近期，红利、高股息主题基金密集发布“限购令”，涉及多只主动和指数产品。基金公司表示，此举为保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作。
业内分析称，防御性需求叠加低利率环境，高股息红利资产依然是备受市场资金关注的避险港湾。因此相关基金获得资金青睐，启动限购以保持稳定运作。
红利基金密集限购
7月29日，景顺长城基金发布公告称，旗下景顺长城中证红利低波动100ETF联接自7月29日起，暂停500万元以上的大额申购业务。
同日，天弘中证央企红利50指数暂停机构投资者大额申购业务。平安港股通红利优选混合也宣布，于7月29日至7月31日暂停500万元以上的大额申购。
一位业内人士表示，红利基金近期密集限购，或是由于资金的踊跃申购。从最新披露的经济运行数据来看，上半年整体经济增长稳中向好，内生动能有所分化。国家统计局相关负责人表示，现在外部环境仍然复杂多变，内部结构性矛盾还没有根本缓解，经济运行的基础还需要加固。在这一背景下，高股息红利资产依然是备受市场资金关注的避险港湾。
从股债利差的视角来看，近期债市波动，接近4%的利差使得红利类资产的配置需求进一步走高，对机构和个人投资者吸引力凸显。因此，防御性需求叠加低利率环境，凸显红利资产“安全垫”属性，资金密集涌入红利基金。管理人启动限购，旨在防范短期资金大量流入摊薄原有持有人收益，避免基金经理面临资产配置压力，维持投资组合稳定性。
“不过，有一些基金限购是为了分红。”上述业内人士称，限购公告发出后，部分红利联接基金紧接着发出了分红公告。
红利资产配置价值仍存
多重利好之下，市场多数观点认为红利资产配置价值仍存。
业内表示，新“国九条”等政策持续鼓励和强化上市公司分红要求，为红利资产提供了较强政策支撑。后续，高质量分红有望成为市场新生态，红利吸引力有望“水涨船高”。
此外，今年以来，“聪明资金”一路“买买买”，截至6月底，南向资金净流入超7000亿港元，银行、能源等红利资产为配置重点，或在一定程度上说明了其价值。
东方红资产管理表示，从截至2025年6月30日主要指数的股息率来看，港股通高股息指数的股息率达到7.96%，高于中证红利指数5.57%的股息率水平，更显著高于恒生指数（HSI）、沪深300指数和中证全指的股息率水平。在当前十年期国债收益率只有1.65%左右的情况下，港股高股息资产的比较优势愈发凸显。
在美联储降息大势所趋、国内货币政策“适度宽松”的背景下，资金有望继续流入港股市场，港股红利投资前景可期。
博时基金权益投资四部基金经理周龙认为，过去两年红利资产估值整体修复，市场风险偏好提升虽降低了其纯避险需求，但恰恰证明了其价值规律的有效性。红利不仅是一种选股标准，更可内化为一种投资思维——以守为攻，在防御中寻找进攻机会，在复杂中保持简洁，于市场波动中维持自洽。投资者应将其融入自身框架，而非单纯以股息率高低评判。
招商基金提醒道，投资者需注意的是，不同红利指数在不同市场环境下表现可能存在显著差异。2022—2024年市场下行期间，央国企红利指数表现突出；而在市场反弹阶段，红利质量指数往往更具弹性。建议投资者根据自身风险偏好和投资目标进行多元化配置，避免过度集中于单一指数。
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